明年油价难走强 投资油气股需慎选

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（吉隆坡27日讯）随着全球经济放缓，原油需求下滑，油价前景不再乐观，分析员相信，来年整体油气领域举步维艰，不过仍可考虑上游领域。

肯纳格研究在最新报告中指出，聚烯烃市场表现不温不火，油气下游领域，包括各种工业化学品、天然气等等依旧不容乐观，加上中国经济放缓，导致整体市场偏弱，经济疲态预计持续至2024年，从而抑制化学品价格回升。

当中，聚乙烯和聚丙烯的价格预料在明年都会受到压制；而直到2030年，乙烯和丙烯全球产能将增加25%，都在让油气下游领域盈利前景堪忧。

而随着玉米价格下滑导致需求减少，以及印度工厂翻新之下，尿素也面对着需求降低，但供应增加的处境。

分析员因此建议投资者，要小心规避曝露在相关领域的下游油气股。

当然报告还是提醒，上述看法面临的上行风险，主要包括石化工厂的启动延迟，以及全球工厂停工时间高于预期，在供应减少将导致化学品价格偶然飙升。

原油需求走软

另一方面，在OPEC减产以维持油价保持高位的趋势下，全球对于原油储存需求低迷，不过，随着对可持续原料储存需求不断增长，也会给油罐市场带来新的转机。

肯纳格投行预测，虽然2024年油价仍保持在高位，不过考虑到中国的原油需求可能走软，需求前景较低，因此将油价预测从每桶86美元下降至84美元。另外，该投行也预测，2024年每天的需求将增长120万桶，而产量也缓慢增长，为每天100万桶。

“我们预测比美国能源信息署（EIA）来得更保守，信息署预计明年每日需求将达到140万桶，因此将预计油价将保持在每桶93美元。”

研究员认为，需求对比供应，尤其是美中两国的需求，是明年原油市场的主要考量。”

不过，研究员认为，对着石油输出国组织与盟友（OPEC+）减产支撑价格，油价的下行风险也相对有限。

全球原油需求供应

国油可维持开支

另外，报告中也支出上游的资本支出仍保持不变。国家石油（Petronas）的成本结构仍可以适应至最低每桶75美元的价格，因此研究员预计国油的资本支出将在2024年保持上升趋势。

“我们预测2024年资本支出约为600亿令吉，其中大部分将分配给上游活动，我们预计国油将进一步解决产油设施老化的问题，这一举措将让上游服务供应商从中受益。“

综合以上，分析员对整个油气领域给出“中和”评级，同时看好上游领域，首选乌兹马（UZMA，7250，主板能源股）、云升控股（YINSON，7293，主板能源股）和戴乐集团（DIALOG，7277，主板能源股）。

国油将持续在上游领域注入大量资金，但研究员认为，需求前景较低，油价并未如并想象中乐观，整体油气领域举步维艰，不过仍可考虑上游领域。